進(jìn)入4月以來，黃金期價表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中紐約黃金1006合約4月12日創(chuàng)下了年內(nèi)新高1170.7美元/盎司，雖然隨后在4月13日暫時回落，但仍在1150美元/盎司附近受到強(qiáng)大支撐，同時滬金站穩(wěn)在250元/克上方。筆者認(rèn)為，黃金期價暫時“蟄伏”，但后期金價沖高將更加有力。對比高盛對黃金1165美元/盎司的預(yù)估均價和瑞銀集團(tuán)未來1個月黃金1200美元/盎司的預(yù)估均價，金價上漲空間依舊很大。

目前，黃金價格不僅受到經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的提振，而且復(fù)蘇伴隨的不確定性也促使黃金的避險需求升溫，包括政策退出風(fēng)險、主權(quán)債務(wù)風(fēng)險和資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險等。整體來看，商品屬性中的黃金工業(yè)用途和首飾用途需求快速增長，而金融屬性中的避險和對沖通脹保值功能也在交替助推金價走高。當(dāng)前中國民間需求趨增、印度婚嫁黃金消費(fèi)旺季來臨，加上今年歐美主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂時而掀起波瀾，這均給予金價更大的上行空間。

避險需求繼續(xù)助推金價

避險功能作為黃金的重要屬性之一，在上周助推金價取得突破性上漲。而且近期投資者不僅越來越多地將黃金視為對沖美元貶值風(fēng)險的工具，而且也將其用來對沖其他貨幣的貶值風(fēng)險，特別是歐元貶值。

目前，市場對希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂和歐元后市走勢不樂觀都決定了黃金的避險需求將繼續(xù)助推金價走高。盡管日前歐盟和IMF決定給予希臘300億歐元貸款、希臘4月13日拍賣債券成功，但這都不能意味著市場對希臘債務(wù)違約擔(dān)憂的終結(jié)，因借貸成本高企，希臘將陷入“借錢還更多債”的惡性循環(huán)。

因歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，再加上歐元區(qū)國家缺乏統(tǒng)一的財政調(diào)控中心，大規(guī)模財政危機(jī)已經(jīng)傷及歐洲國家信用可靠度，歐元區(qū)國家將不得不經(jīng)歷一個痛苦的財政和工資調(diào)整過程。在希臘債務(wù)危機(jī)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲弱復(fù)蘇的雙重壓力之下，歐洲央行也難言加息，歐元后市不容樂觀。

地緣政治和部分國家政局動蕩也加大了黃金的避險魅力，當(dāng)前對伊朗制裁問題懸而未決，而吉爾吉斯斯坦政局動蕩更使中東和中亞地緣政治問題升級，大國在該地區(qū)展開博弈。