需求恢復

從基本面來看，鉑金的價格在2010年將會繼續攀升。莊信萬豐在最近的報告稱，2010年汽車行業和工業各領域對鉑金的需求將會逐漸恢復，但鉑金的供應增長不可能達到相同的幅度，因此鉑金市場會進入一個溫和短缺的時期，2010年鉑金市場將會趨緊。這些積極的基本面有望給鉑金價格帶來支撐。

鉑金是汽車尾氣凈化催化裝置的重要原料，汽車工業占到鉑金工業用量的50%。2010年，中國汽車市場的迅速發展和美國汽車消費的復蘇將把汽車工業帶出低谷，對鉑金的需求也會有所恢復。

Jollie博士告訴記者，在歐洲，鉑金更多地應用在柴油汽車上，由于柴油汽車比汽油汽車價錢更貴，在去年金融危機的影響下，銷量下滑嚴重，隨著經濟的復蘇，柴油汽車的需求將會上升，從而推動對鉑金的需求。Cooper補充說，去年汽車行業的去庫存化已經使得鉑金庫存到達了很低的水平，因此今年需要補充庫存。

除了工業用途之外，鉑金另一大需求來自首飾。中國是最大的鉑金首飾消費國，占到全球需求的七成。Jollie博士補充說，由于去年鉑金價格一度處于低位，而中國經濟依然保持較好的增長，因此中國的鉑金首飾需求大幅增長；但是，“今年的需求增長會比去年低，這一方面因為首飾商已經建立了庫存，另一原因是首飾需求的價格敏感度。”他解釋說，如果投資需求刺激鉑金價格上漲，那么首飾需求會受到抑制，反過來使得鉑金價格趨于平緩。

高價難刺激供應增長

從供給方面看，鉑金的供應在2010年將跟不上需求的增長。目前全球只有北美和俄羅斯、南非等少數國家和地區出產鉑金，大約80%的供應來自南非，在過去的幾年中，由于礦山關閉和開采商資本開支削減等原因，鉑金的產量出現了下滑，礦山產能的重啟需要5~7年的時間。電力供應和罷工等事件也會影響礦山的生產，如南非的電力危機曾在2008年導致礦山關閉。

Copper表示：“鑒于南非生產商持續面臨的挑戰，我們不認為今年(鉑金的)高價格會在很大程度上刺激供應的增長。”

正是因為鉑金強烈的商品屬性，其價格波動也比黃金來得劇烈得多。“鉑金是工業和首飾用材料，而非投資金屬，它沒有貨幣屬性，也不是終極避風港。”Jollie博士說。以2008年為例，鉑金從最高的2252美元/盎司下跌到774美元/盎司，其價格一度比黃金還低。倫敦金銀市場協會預計今年鉑金的均價為1550美元/盎司，全年將在900美元/盎司至2578美元/盎司的寬幅區間內波動。

一些投資者認為可以將鉑金和黃金的價格比率來作為判斷依據，對此，Jollie博士表示，黃金和鉑金的價格相關性是否有參考意義要取決于不同的時期，但是，“從過去20年的歷史來看，兩者的相關性是不同的，因為不同時期對市場起作用的因素是不同的。”他還指出，黃金和鉑金的基本面不同，比如“黃金有價值儲藏的功能，鉑金就沒有；央行購買黃金，但不購買鉑金”。

參考知識：

鉑金(Platinum)是一種天然生成的白色貴金屬。Pt是鉑金的化學元素符號，也是鉑金飾品獨有的成分標志，國內生產的所有鉑金飾品都應標上“Pt”這個專有標志。

世界上僅有少數幾個國家出產鉑金。南非的鉑金產量占全球總產量的80% 以上；其余大部分是俄羅斯出產的。全世界鉑金的年產量，只有黃金年產量的5%。

鉑金是汽車尾氣凈化催化裝置的重要原料，汽車工業占到鉑金工業用量的50%。鉑金另一大需求是首飾，中國是最大的鉑金首飾消費國，占到全球首飾需求的七成。