會(huì)議專(zhuān)題：第五屆上海衍生品市場(chǎng)論壇

　上海期貨交易所舉辦的第五屆上海衍生品市場(chǎng)論壇于5月28日在香格里拉大酒店舉行，本屆論壇的主題為"經(jīng)濟(jì)全球化與衍生品市場(chǎng)的功能作用"。和訊網(wǎng)作為獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)全程支持對(duì)會(huì)議進(jìn)行圖文直播，以下是加拿大豐業(yè)銀行亞洲區(qū)董事總經(jīng)理桑尼爾·凱什耶普的發(fā)言。

　　各位下午好！首先我想感謝，上海期貨交易所，邀請(qǐng)我來(lái)參加今天的會(huì)議并在這里發(fā)言，同時(shí)我也想感謝在座的各位，感謝你們?cè)诓栊�過(guò)后再回來(lái)聽(tīng)我的演講，今天我想談兩個(gè)問(wèn)題，第一個(gè)是關(guān)于黃金的投資，我主要是想談?wù)匋S金交易所交易的基金，也就是黃金ETF，第二部分想介紹一下風(fēng)險(xiǎn)管理以及用期貨產(chǎn)品來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　這張圖大家前面看了好幾遍了，20年來(lái)金價(jià)的趨勢(shì)，最主要的一點(diǎn)，我們看到在金價(jià)方面有很大的波動(dòng)性，從06年開(kāi)始，金價(jià)突破了450美元每盎司，打破了20年來(lái)金價(jià)的一貫走勢(shì)，在此之后我們可以看到，是一個(gè)單邊的上揚(yáng)，金價(jià)出現(xiàn)了單邊上揚(yáng)，一直上漲到了現(xiàn)在今年3月份1130美元/盎司，前面菲利普·克萊普維亞克以及之前一些發(fā)言者都已經(jīng)提到了，我們從06年看到整個(gè)金價(jià)的走勢(shì)促進(jìn)了對(duì)于黃金投資需求的不斷增長(zhǎng)，這種投資的需求有幾種形式的表現(xiàn)，主要關(guān)注于幾大產(chǎn)品。

　　第一個(gè)那些實(shí)物黃金。這是人們通常投資黃金的主要方式，購(gòu)買(mǎi)一些小的金條，這些金條是5克，10克，100克，甚至1000克左右。這主要是有一些商業(yè)銀行所來(lái)賣(mài)的金條，在西方國(guó)家中，主要購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金是金幣。金幣通常是一盎司的金幣。在各個(gè)國(guó)家都有一些商業(yè)銀行來(lái)賣(mài)這些金幣。在美國(guó)有很多的銀行包括在加拿大有些銀行持有金幣和銀幣可以用于出售。

　　另外一個(gè)最主要的投資產(chǎn)品，是70、80年代所推出的，黃金累計(jì)計(jì)劃，就像一個(gè)儲(chǔ)蓄的帳戶(hù)，一些小的個(gè)人的投資者，可以購(gòu)買(mǎi)黃金，可能每一次只購(gòu)買(mǎi)一克，他們并不是買(mǎi)實(shí)物的黃金，而是通過(guò)這種購(gòu)買(mǎi)行為，獲得帳戶(hù)的一個(gè)累積的額，通過(guò)逐漸購(gòu)買(mǎi)的行為會(huì)獲得一系列的儲(chǔ)蓄。比如說(shuō)每個(gè)月定期定投來(lái)投入這樣的資金。在日本黃金累積計(jì)劃非常受歡迎，在80年代的時(shí)候，黃金累積計(jì)劃甚至占到家庭儲(chǔ)蓄的30%以上，除了日本以外在香港和新加坡這樣的黃金累積計(jì)劃也非常受歡迎。

　　第三主要的投資產(chǎn)品，就主要在美國(guó)和歐洲的一個(gè)主要投資產(chǎn)品黃金券是開(kāi)放式的憑證。這表明通過(guò)購(gòu)買(mǎi)這樣的黃金券，你可以從一定銀行買(mǎi)到黃金，規(guī)定在一定年限時(shí)候你可以憑著券去買(mǎi)一定黃金。

　　第四主要產(chǎn)品是黃金期貨，在黃金交易所交易的黃金期貨，這也是一個(gè)重要的投資產(chǎn)品。