七月中旬，時(shí)尚業(yè)最大的消息莫過于卡塔爾皇室以7億英鎊收購(gòu)了意大利奢侈品牌Valentino和Missoni，而且是100%控股。這已是卡塔爾資本在奢侈品領(lǐng)域的又一筆收購(gòu)。事實(shí)上今年上半年時(shí)尚業(yè)就發(fā)生了諸多兼并收購(gòu)案例，據(jù)統(tǒng)計(jì)僅前4個(gè)月全球在時(shí)裝、鞋履與零售領(lǐng)域就達(dá)成62筆收購(gòu)、涉及金額36.6億美元。雖然數(shù)量與去年同期持平，但金額卻達(dá)到去年的一倍。來自中東和東亞的金主不但資本實(shí)力雄厚，還在選擇入手品牌方面各有打算。

中東資本熱愛高定

在此番收購(gòu)熱潮里，中東資本最引人注目。早在2010年卡塔爾皇室就花22億美元收購(gòu)了英國(guó)著名的Harrods（哈羅德百貨）。此外，它還擁有1.03%的LVMH集團(tuán)、5.2%的Tiffany、26%的英國(guó)超市Sainsbury和12.8%的法國(guó)媒體集團(tuán)Lagardère的股份。雖然這次收購(gòu)的意大利標(biāo)志性奢侈品牌Valentino始終與虧損聯(lián)系在一起（直到近一兩年才開始盈利），但石油金主們本身就是高級(jí)定制的忠實(shí)客戶：不對(duì)經(jīng)營(yíng)提出過高要求這一點(diǎn)是雙方極其看重的。

與卡塔爾的勇往直前相比，同樣來自中東的IstithmarWorld（迪拜投資集團(tuán)）則選擇了撤出。2007年以9.42億美元高價(jià)收購(gòu)美國(guó)高端百貨店Barneys的IstithmarWorld與Barneys主要貸款方PerryCapital和TheYucaipaCos.達(dá)成重組協(xié)議，將Barneys的債務(wù)由5.9億美元降至5000萬美元，PerryCapital債轉(zhuǎn)股成為大股東，而IstithmarWorld則轉(zhuǎn)為小股東，只保留一個(gè)董事會(huì)席位。

迪拜的現(xiàn)在或許是卡塔爾的未來，不過好在背靠石油資源的中東財(cái)團(tuán)實(shí)力雄厚。收購(gòu)奢侈品牌（尤其是高定）或許只是為與自己的全球影響力匹配，賺錢倒是放在其次。

東亞買家偏愛小牌

與財(cái)大氣粗的中東資本比較，來自東亞或者準(zhǔn)確一點(diǎn)說中國(guó)的資本并非大手筆、收購(gòu)的品牌也不夠大牌。今年5月，香港YGM公司就收購(gòu)了在英國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)的AQUASCUTUM并最終完全取得品牌在全球范圍內(nèi)的操控權(quán)。之前的4月里，利豐集團(tuán)旗下的Trinity以5160萬美元收購(gòu)了英國(guó)老牌男裝品牌Gieves&Hawkes；而集團(tuán)的另一個(gè)基金則收購(gòu)了法國(guó)設(shè)計(jì)師品牌SoniaRykiel的80%股份；IDG資本也跟投了原本計(jì)劃上市的Moncler。

顯然，來自中國(guó)的資本對(duì)國(guó)外時(shí)尚品牌的收購(gòu)和入股目的頗為務(wù)實(shí)：獲得客觀的投資回報(bào)永遠(yuǎn)放在首位。這一方面來自中國(guó)市場(chǎng)本身的消費(fèi)潛力，另一方面則是品牌提升后帶來的價(jià)值回報(bào)。然而，有不少分析人士都擔(dān)心亞洲公司的品牌塑造能力。比如以生產(chǎn)起家的YGM，在2004年收購(gòu)GuyLaroche后品牌并未有多大起色；復(fù)興Aquascutum會(huì)需要更大量的資金，關(guān)鍵問題還在于中方是否理解如何在歐美成功運(yùn)作一個(gè)品牌。

正如Aquascutum之前的擁有者日本公司Renown從來不曾對(duì)品牌有過全球范圍的戰(zhàn)略考慮一樣。它們的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)來自Renown在上世紀(jì)七八十年代日本本地市場(chǎng)快速增長(zhǎng)，但此后的九十年代至今其管理思路一直未變。以至于Aquascutum這個(gè)曾與Burberry齊名的品牌在西方最終走到破產(chǎn)境地。

歐美靠并購(gòu)抗風(fēng)險(xiǎn)

第三股收購(gòu)力量來自歐洲和美國(guó)自身。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚且不錯(cuò)，但歐洲卻問題多多。因此，擴(kuò)張型收購(gòu)并未出現(xiàn)，大家反而紛紛選擇出售非核心資產(chǎn)。PPR集團(tuán)將旗下非洲零售網(wǎng)絡(luò)CFAO出售，還計(jì)劃把書店和電子連鎖店Fnac和郵購(gòu)業(yè)務(wù)Redcats一并賣出，讓集團(tuán)完全集中于奢侈品、運(yùn)動(dòng)和生活方式領(lǐng)域。Nike則確定了Nike、Jordan、Converse和Hurley四個(gè)品牌的核心地位，而ColeHaan和Umbro兩個(gè)品牌則計(jì)劃在2013年5月31日前出售。

更多歐洲企業(yè)選擇收購(gòu)對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展起互補(bǔ)作用的品牌來迎接未來不確定的經(jīng)濟(jì)。LVMH集團(tuán)收購(gòu)巴黎品牌Arnys，目的是利用其工作室的生產(chǎn)工藝和員工幫助旗下品牌Berluti的全球擴(kuò)張。法國(guó)GaleriesLafayette（老佛爺集團(tuán)）則在收購(gòu)RoyalQuartz和LouisPion兩個(gè)手表連鎖店后拿下珠寶商DidierGuérin并意欲收購(gòu)更多中高檔時(shí)裝與配飾品牌。由于越來越多高端品牌走自營(yíng)零售店路線，歐美的大型百貨店集團(tuán)也會(huì)更多收購(gòu)中小品牌或者推出自有品牌產(chǎn)品系列。不難預(yù)計(jì)的是，2012下半年中東石油資本還將繼續(xù)尋覓收購(gòu)頂級(jí)品牌的機(jī)會(huì)、中國(guó)資本則寄希望于抄底落入低谷的傳統(tǒng)品牌、而最了解自己的歐美資本則會(huì)將眼光放在那些亞洲資本尚未留意到的中小品牌身上。(特約記者葉琪崢)