"貪吃蛇"LVMH集團：奢侈品只是一門生意

從去年開始，LVMH就放出口風不斷加持愛馬仕股票，持股比例已從最初的17.1%增持到21.4%。這樣的結果，是愛馬仕家族的繼承者們難以接受的，作為一個家族企業，他們不能接受自己的祖業就這樣被奢侈品大鱷并購。

無獨有偶，今年3月，LVMH集團剛宣布斥資37億美元控股全球第三大珠寶供應商寶格麗。目前路易威登已經滲透到時裝、皮具、化妝品、珠寶、鐘表、酒和零售等奢侈品的細分行業，擁有超過50個奢侈品牌，被網友冠以“貪吃蛇”的稱號。

借助“瘋狂”收購和成功的商業運作，LVMH集團掌門人、有世界奢侈品教父之稱的伯納德-阿諾特，剛剛成為全球排名第四的富人。盡管在一些人眼中，阿諾特的商業策略和冒險精神令人崇拜，但在另一些人眼里，他卻是一匹“披著開司米羊絨衫的狼”，被愛馬仕家族后人稱為“不受歡迎的對手”，而在阿諾特的眼中，奢侈品不過是一門生意。

這與愛馬仕的理念正好背道而馳。與歐洲的大多數奢侈品牌一樣，后者是由作坊式的家族企業發展而來，講求高雅、純手工、稀有以及自身的品牌特色。對自身傳統深感驕傲的愛馬仕家族成員決心團結一致，抵御奢侈品巨頭LVMH的收購行為。

LVMH集團并購愛馬仕路線圖：暗渡陳倉

實際上早在2004年，LVMH集團主席阿諾特悄然鋪開的收購行為已經露出了蛛絲馬跡。

當年，愛馬仕的投資者關系部給一家注冊于盧森堡的Hannibal公司發去了一份措辭禮貌的公函。因為愛馬仕在日常的股東登記表中發現，Hannibal公司共持有公司已發售股權的0.6%。愛馬仕在信中請求Hannibal能否就股權變動事宜正式公告？因為自從1993年登陸巴黎股票交易所以來，愛馬仕一直要求股東就超過0.5%的股權變化事項對外公告。但當時H annibal并未對愛馬仕的要求做出回應。

實際上，Hannibal公司的幕后控制人就是阿諾特。這家公司的登記資料顯示它成立于1993年，是注冊于俄羅斯的路易威登投資公司的一個下屬持股公司。2001年的股權交易記錄顯示，當時Hannibal出資8100萬美元受讓了愛馬仕公司0.6%的股權。路易威登表示2001年公司還獲得了另外一部分愛馬仕的股權，使其對愛馬仕的持股總量達到4.8%-4.9%。但LVMH集團當時卻并未披露這一信息。

從2008年1月起，路易威登集團開始和三家銀行進行股權掉期交易，交易的標的物則是接近13%的愛馬仕公司股權。從2008年到2010年中，愛馬仕的股票價格翻了一倍。而當第一批掉期交易合約即將在2011年初到期的時候，LVMH集團稱公司意識到如果最終用現金完成交易，將導致大量愛馬仕公司股票在二級市場到期拋售，這樣會打壓公司的股價并給路易威登的競爭對手提供并購愛馬仕的機會。這就是LVMH為自己拿下這13%愛馬仕股權做出的解釋，最終LVMH集團決定和交易銀行協商，吃下他們手中持有的股權。

考慮到最初持股成本的低廉，阿諾特的首席法律顧問皮埃爾-戈德曾經對外欣喜地表示：“這在當時是一個不可思議的機會。”

法國金融市場管理局正在介入調查相關交易是否違背證券交易法規。但無論結果怎樣，LVMH并不會被要求撤銷這一交易。愛馬仕公司董事局主席博特蘭-普西永也就此致電阿諾特，要求他將持股比例降低到10%以下，但阿諾特說自己不會出售手中的愛馬仕股權，還暗示自己將不會是一個“消極”的投資者。

普西永說，直到路易威登10月23日對外發表聲明前，愛馬仕和路易威登都沒有任何接觸。正式申明發布后的第二天，雙方才正式會面，而且還是在阿諾特的提議之下。會面總共只持續了30分鐘，大家都很坦率而且禮貌，但場面并不親密。當阿諾特開玩笑說妻子是否能夠在Birkin皮包的預約名單中插隊排到前面的時候，普西永不客氣地回應說：“她必須和其他人一樣等待。”