本周，黃金再度和美元一道充當(dāng)了投資者的避風(fēng)港，走出了與大宗商品背離的態(tài)勢(shì)。周一，國(guó)際現(xiàn)貨黃金收盤于884.71美元/盎司，上漲16.21美元/盎司，漲幅1.87%；截至北京時(shí)間昨日21：30，金價(jià)進(jìn)一步向上拓展了6.5美元/盎司。

不過，與年初動(dòng)輒單日上漲超過20美元/盎司的行情比起來，本周金價(jià)的上漲顯得有些“小氣”。雖然外圍股票市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)的暴跌，提升了黃金的避險(xiǎn)地位，但由于黃金市場(chǎng)投資性需求的暫時(shí)退潮，黃金還未到再現(xiàn)“王者”之氣的時(shí)候。

在投資者的贖回壓力下，全球最大的黃金ETF——SPDR在上周四和上周五分別減持黃金8.25噸和13.45噸，其中上周五的減持是自去年3月以來單日減幅最大。而單周21.7噸的減幅也是去年9月上旬以來最大的。截至本周一，該ETF的黃金持有量為1105.98噸。

巴克萊資本認(rèn)為，由于今年初黃金的牛市是由大量的投資需求帶動(dòng)起來的，目前ETF的凈贖回構(gòu)成了黃金價(jià)格的下行風(fēng)險(xiǎn)。

另外，黃金期貨總持倉(cāng)水平連續(xù)三周下滑也反映出投資者對(duì)紐約商業(yè)交易所(COMEX)黃金期貨市場(chǎng)投資熱情的消退。從COMEX期貨市場(chǎng)的總持倉(cāng)變化來看，截至4月14日的一周，期貨市場(chǎng)持倉(cāng)水平為46.41萬手，較上一周下降了1.68%。其中，基金凈多頭持倉(cāng)大幅下滑14.9%至14.03萬手，為去年11月中旬以來最大跌幅，顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)金價(jià)看空立場(chǎng)的進(jìn)一步強(qiáng)化。

靈瑞黃金投資公司的評(píng)論報(bào)告認(rèn)為，金價(jià)此次回升大多是因?yàn)樵谀昃�附近受到支撐，但多頭的氣候還未成熟，同時(shí)美元的走強(qiáng)會(huì)給金價(jià)帶來壓力。但經(jīng)歷了五連陽(yáng)的美元可能有回調(diào)的需求，前期多頭獲利回吐可能會(huì)釋放一部分金價(jià)的壓力。

興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒指出：“從技術(shù)看，金價(jià)本身就有反彈需求，但是在目前沒有明顯刺激因素的背景下，強(qiáng)勁上揚(yáng)難以為繼。”他認(rèn)為黃金要維持反彈需要越過900美元，“慢慢逼近895美元應(yīng)該還是有可能的，但是目前市場(chǎng)看空氣氛比較濃厚，金價(jià)也有下探至840~850美元的可能。”

不過，對(duì)于黃金市場(chǎng)而言，隨著金價(jià)的下跌，真實(shí)的消費(fèi)有好轉(zhuǎn)的跡象，而這將對(duì)金價(jià)構(gòu)成更為堅(jiān)實(shí)的支撐。上周，印度公布的數(shù)據(jù)顯示，4月上半月，該國(guó)進(jìn)口10噸黃金，而在此前的兩個(gè)月進(jìn)口量為零。