伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇及歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的演變，黃金近期仍將維持弱勢(shì)整理格局。但在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，經(jīng)濟(jì)全面好轉(zhuǎn)之后，黃金將伴隨著通脹而前行。

伴隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸擺脫衰退陰影，全球性貨幣緊縮政策正逐漸提上議程。美元在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮預(yù)期、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)等因素的支撐下，新年伊始便走出一波凌厲的上漲行情。而黃金則在美元上漲打壓下一路走低，從2009年底的1227美元高位回撤至目前的1080美元以下，疲態(tài)盡顯。

在全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之時(shí)，投資者對(duì)美元前景極為悲觀，認(rèn)為美元將因美國(guó)龐大的財(cái)政赤字而失去儲(chǔ)備貨幣的地位，從此走向不斷貶值的深淵。然而美元如今的表現(xiàn)卻有力地回?fù)袅诉@種悲觀預(yù)期。

歐元區(qū)正在為希臘、葡萄牙、西班牙等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)焦頭爛額。本周二，歐盟官員和德國(guó)政府官員一度表示歐元區(qū)國(guó)家已原則上同意幫助債務(wù)纏身的希臘，緩解了市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)。然而周三市場(chǎng)便傳來(lái)了截然相反消息：德國(guó)將堅(jiān)持歐洲不救助原則，且歐盟峰會(huì)的會(huì)議議程上并沒(méi)有歐盟或雙邊求助希臘的問(wèn)題。與此同時(shí)，在獲得外部援助希望渺茫情況下，希臘政府推出的削減預(yù)算赤字的計(jì)劃卻首先遭到國(guó)內(nèi)民眾的反對(duì)，希臘工會(huì)關(guān)閉了學(xué)校、醫(yī)院及機(jī)場(chǎng)等場(chǎng)所，以表達(dá)對(duì)政府計(jì)劃的不滿(mǎn)。

希臘債務(wù)危機(jī)是強(qiáng)勢(shì)美元的重要支撐因素之一，此外，歐元區(qū)和美國(guó)利率前景分化也有利于美元。2月10日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)準(zhǔn)備的證詞中表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能以從金融系統(tǒng)抽走部分流動(dòng)性作為撤出其空前刺激措施的第一步，隨后才會(huì)上調(diào)利率。伯南克言論更加鞏固了市場(chǎng)關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期，從而刺激美元大漲。

作為不附息資產(chǎn)的黃金來(lái)說(shuō)，隨著美元升值及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮預(yù)期的升溫，在通脹威脅尚未顯現(xiàn)情況下，自然難以吸引資金的關(guān)注。

截至2月10日，最大的黃金ETF(SPDRGoldShares)持有黃金量為1106.38噸，2010年至今已累計(jì)減倉(cāng)27.24，幅度達(dá)到2.4%；而從美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布截至2月2日當(dāng)周COMEX黃金期貨分類(lèi)持倉(cāng)報(bào)告中可以看出，基金持有210169手凈多頭寸，較去年年底基金凈多頭寸減少了8.82%。

不過(guò)利好于黃金的是，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份CPI同比增長(zhǎng)1.5%，連續(xù)第三個(gè)月保持溫和增長(zhǎng)，1月份PPI同比增長(zhǎng)4.3%，連續(xù)第2個(gè)月上漲。物價(jià)的溫和增長(zhǎng)緩解了中國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)的憂(yōu)慮，從而也降低了中國(guó)央行加息的可能性。