三個(gè)月前，來(lái)自巴厘島的珠寶商約翰·哈迪(John Hardy)開(kāi)設(shè)了他在香港的第一家店，店址就在香港主要奢侈品商場(chǎng)之一的國(guó)際金融中心(International Finance Centre)。

或許他選擇的時(shí)機(jī)不好。香港剛剛進(jìn)入自2003年以來(lái)的首次衰退。該店鋪的開(kāi)張恰好趕上香港金融機(jī)構(gòu)的一輪裁員風(fēng)暴，其中一些機(jī)構(gòu)就在國(guó)際金融中心內(nèi)。

但是，這家商店開(kāi)業(yè)后的表現(xiàn)卻一直好于預(yù)期，尤其是在“非常好的”2月，根據(jù)約翰·哈迪的首席執(zhí)行官蓋伊·德農(nóng)考特(Guy Dernoncourt)的說(shuō)法，其銷(xiāo)售額約高出公司預(yù)算預(yù)測(cè)的50%，珠寶“幾乎以全價(jià)售出，”德農(nóng)考特說(shuō)，偶爾打折的原因“更多是因?yàn)檫@是亞洲的一種心態(tài)，而不是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。”

事實(shí)上，德農(nóng)考特說(shuō)，約翰·哈迪正籌備在年底之前在香港開(kāi)第二家、規(guī)模更大的店。雖然想在目前市況下擴(kuò)張的其他時(shí)尚業(yè)高管可能很少，但許多人的確認(rèn)為，香港市場(chǎng)表現(xiàn)很好，根本原因在于來(lái)自內(nèi)地的游客持續(xù)不斷涌入。

對(duì)此，意大利時(shí)裝品牌薩爾瓦多·菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)的亞太區(qū)行政總裁保羅·卡德曼(Paul Cadman)解釋說(shuō)：“成熟市場(chǎng)的營(yíng)商環(huán)境不斷惡化，雖然香港是其中之一，但休閑和商務(wù)游客的繼續(xù)涌入抵消了衰退的影響。因此，面向內(nèi)地游客銷(xiāo)售比例較大的商店表現(xiàn)就很堅(jiān)挺，例如我們?cè)趶V東道的旗艦店。”

對(duì)于旗下香港銷(xiāo)售有多大比例來(lái)自于內(nèi)地買(mǎi)家，各奢侈品牌的高管有著不同的評(píng)估，其估計(jì)范圍在40%到80%之間。但是，大陸的重要性近年來(lái)顯然已經(jīng)飆升，不僅對(duì)香港如此，對(duì)鄰近代博彩中心澳門(mén)來(lái)說(shuō)也是如此。最近，由于中央政府加強(qiáng)了旅行簽證制度，澳門(mén)經(jīng)濟(jì)受到重大打擊。

Taubman Centers是一家領(lǐng)先的購(gòu)物中心開(kāi)發(fā)商，其亞洲區(qū)總裁摩根·帕克(Morgan Parker)表示，在某種程度上，香港商店的業(yè)績(jī)可以按照它們距離內(nèi)地購(gòu)物者傳統(tǒng)購(gòu)物場(chǎng)所的距離遠(yuǎn)近來(lái)衡量。香港最新購(gòu)物中心圓方(Elements)建在火車(chē)和公共汽車(chē)的終點(diǎn)站上方，下面的火車(chē)線路將九龍和大陸的深圳機(jī)場(chǎng)(000089,股吧)直接聯(lián)通起來(lái)。

“中國(guó)消費(fèi)者對(duì)香港來(lái)說(shuō)已是成敗關(guān)鍵，”帕克說(shuō)，“對(duì)奢侈品零售商來(lái)說(shuō)尤其如此，而且，以購(gòu)物為目的的大陸游客數(shù)量似乎并未明顯減少……我個(gè)人基于零售行業(yè)的討論得出的結(jié)論是，香港本島商店的銷(xiāo)售現(xiàn)在有點(diǎn)弱于九龍的商店。中國(guó)游客往往入住九龍的酒店，但有可能的是，香港居民的消費(fèi)傾向性正稍有減弱。”

這可能也解釋了不在內(nèi)地旅客購(gòu)物首選清單上的中檔品牌所受打擊更大的原因。作為彰顯該領(lǐng)域困境的一個(gè)例子，在證交所上市的香港時(shí)裝品牌U-right于去年10月宣告破產(chǎn)，成為本輪經(jīng)濟(jì)衰退最早、最引人注目的受害者。

意大利牛仔品牌Miss Sixty的香港零售經(jīng)理保羅·何(Paul Ho)預(yù)計(jì)，中端品牌的銷(xiāo)售今年將下降20%，但他預(yù)計(jì)，他所在公司將把降幅限制在10%至15%之間。他的公司在香港有8家店鋪。

但是，他承認(rèn)，“我們可能會(huì)關(guān)閉一、兩個(gè)家店鋪”，以控制成本，對(duì)各店鋪業(yè)績(jī)差距日益擴(kuò)大作出反應(yīng)。“與去年圣誕節(jié)相比，大部分店鋪的銷(xiāo)售額下降了大約10%，但在少數(shù)地方也出現(xiàn)了增長(zhǎng)，”他說(shuō)，增長(zhǎng)的地方包括在銅鑼灣大型百貨公司崇光百貨的店鋪。“在崇光百貨店我們的貨品周轉(zhuǎn)率非常高，如今顧客要是不能馬上找到合適的尺碼，他就不會(huì)再回頭來(lái)買(mǎi)了。”

同樣的，一個(gè)歐洲領(lǐng)先品牌的高管說(shuō)，至少有一個(gè)規(guī)模較小的香港店鋪正在“被重審”，原因在于它與旗艦店之間的盈利能力差距日益擴(kuò)大。“應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷確實(shí)需要一些調(diào)整，既涉及營(yíng)業(yè)面積也涉及庫(kù)存，但中國(guó)故事仍是個(gè)增長(zhǎng)而非崩潰的故事，”他說(shuō)。

他的公司也加入了許多領(lǐng)先品牌的行列，為在年底之前減少過(guò)多庫(kù)存而提前（去年11月）在香港進(jìn)行降價(jià)促銷(xiāo)，對(duì)鞋和手袋的折扣高達(dá)70%。在前幾年，這種促銷(xiāo)一般會(huì)發(fā)生在圣誕消費(fèi)旺季之后。

但盡管如此，高管們依然認(rèn)為，如果說(shuō)有什么的話，那就是經(jīng)濟(jì)衰退將突顯出香港市場(chǎng)的穩(wěn)健特點(diǎn)——在香港，高樓價(jià)幫助了零售業(yè)沒(méi)有在近年的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期過(guò)度發(fā)展。

Taubman的帕克說(shuō)：“是的，經(jīng)濟(jì)衰退將騰出一些營(yíng)業(yè)空間，一些利潤(rùn)不高的企業(yè)將轉(zhuǎn)移到更便宜的地方，甚至關(guān)閉店面，但香港零售物業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有重大失衡的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@里沒(méi)有大的新購(gòu)物中心項(xiàng)目。”

“高檔購(gòu)物中心的申請(qǐng)建設(shè)名單仍然排著很長(zhǎng)的隊(duì)。這里不同于日本，在日本我們已經(jīng)看到零售市場(chǎng)崩潰的跡象。”

 【作者：拉斐爾·曼代(Raphael Minder) 來(lái)源：FT中文網(wǎng)】