4月2日，上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，中國工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行的會(huì)員申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，成為期貨交易所的自營會(huì)員。這意味著上述四家銀行可以直接參與上期所的黃金期貨交易，也是我國放開金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易管制后商業(yè)銀行在期貨市場(chǎng)邁出的真正意義上的第一步。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)商業(yè)銀行正式涉足黃金期貨市場(chǎng)的意義和作用給予了積極的評(píng)價(jià)，認(rèn)為無論是對(duì)整個(gè)黃金市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)來說，還是對(duì)商業(yè)銀行自身來說，這一變化都會(huì)帶來正面的影響。但是對(duì)于期貨市場(chǎng)原有的主要參與主體期貨公司來說，銀行入市給他們帶來的挑戰(zhàn)不容忽視。

實(shí)現(xiàn)破冰 期金業(yè)務(wù)讓銀行與市場(chǎng)雙贏

2007年3月24日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關(guān)問題的通知》。這意味著我國商業(yè)銀行首次可以以機(jī)構(gòu)投資者的身份參與黃金期貨交易。通知發(fā)布后，商業(yè)銀行進(jìn)軍黃金期貨市場(chǎng)的步伐并未立即啟程，經(jīng)過了1年多時(shí)間的等待，商業(yè)銀行進(jìn)入期貨市場(chǎng)的 “破冰之旅”才真正實(shí)現(xiàn)。而此前，在上海期貨交易所的自營會(huì)員名單中，只有4家黃金現(xiàn)貨商，分別是：中國黃金集團(tuán)公司、山東黃金礦業(yè)股份有限公司、山東招金集團(tuán)有限公司和紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司，沒有商業(yè)銀行的身影。

面對(duì)黃金期貨市場(chǎng)敞開的大門，商業(yè)銀行表現(xiàn)出了冷靜和謹(jǐn)慎的態(tài)度。據(jù)工行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人透露，當(dāng)年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)商業(yè)銀行從事黃金期貨業(yè)務(wù)之后，該行就提出了對(duì)期金業(yè)務(wù)的自營申請(qǐng)。日前，工行終于獲得了銀監(jiān)會(huì)和上海期貨交易所等相關(guān)部門的正式批復(fù)，可以進(jìn)入黃金期貨市場(chǎng)從事自營業(yè)務(wù)。該負(fù)責(zé)人表示，由于黃金期貨業(yè)務(wù)的開展涉及銀行的多個(gè)部門，目前工行正在對(duì)黃金期貨的相關(guān)系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整，建立和完善期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管理及控制機(jī)制，為邁出第一步做好準(zhǔn)備工作。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)商業(yè)銀行涉足黃金期貨市場(chǎng)的作用給予了肯定評(píng)價(jià)。有資深黃金從業(yè)人員表示，近年來商業(yè)銀行黃金業(yè)務(wù)擴(kuò)張所帶來的套保避險(xiǎn)需求是其進(jìn)入黃金期貨市場(chǎng)的原動(dòng)力。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，黃金價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)劇烈，銀行黃金業(yè)務(wù)蘊(yùn)含著巨大風(fēng)險(xiǎn)，而期貨市場(chǎng)恰恰能為其提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效渠道。

同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，本次4家商業(yè)銀行正式進(jìn)入黃金期貨市場(chǎng)，與全球性金融危機(jī)不無關(guān)系。該人士認(rèn)為，商業(yè)銀行的入市能夠?qū)ξ覈�金融業(yè)的完善發(fā)揮積極作用，銀行雄厚的資金實(shí)力將有力地推動(dòng)整個(gè)金融市場(chǎng)包括期貨市場(chǎng)的資金規(guī)模和成交量的增長，促進(jìn)市場(chǎng)活躍程度的提高；同時(shí)，這一實(shí)質(zhì)性變化也為銀行業(yè)打開了認(rèn)識(shí)和了解期貨市場(chǎng)的大門，為其增添了新的業(yè)務(wù)種類，拓寬了盈利渠道，對(duì)銀行自身的發(fā)展十分有益。

冷靜思考 銀行參與期金市場(chǎng)尚需謹(jǐn)慎對(duì)待

但在肯定商業(yè)銀行參與期金市場(chǎng)的積極作用的同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也指出，金融機(jī)構(gòu)在這一新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域需要面對(duì)許多挑戰(zhàn)，還需理性看待。

我國黃金市場(chǎng)化改革6年多來，商業(yè)銀行在黃金市場(chǎng)中的地位日漸突出。商業(yè)銀行涉足黃金市場(chǎng)的時(shí)間較早，熟悉度高，經(jīng)驗(yàn)豐富。雖然相對(duì)于其他機(jī)構(gòu)投資者而言，商業(yè)銀行參與黃金期貨的起點(diǎn)較高，但期金作為放開對(duì)金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易管制后商業(yè)銀行首先參與的期貨品種之一，對(duì)商業(yè)銀行如何做好期金交易同樣提出了較高的要求。

北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司許晴旺認(rèn)為，在期貨交易過程中，若商業(yè)銀行各種制度不完善、執(zhí)行力度不足或者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)自身帶來的災(zāi)難將是毀滅性的。操作實(shí)務(wù)中不但包括基本面的研究分析，還包括交易計(jì)劃的制訂，資金管理的配置，風(fēng)險(xiǎn)的防控等等，這些可能都是初涉期貨的商業(yè)銀行的軟肋。

對(duì)于商業(yè)銀行在黃金期貨市場(chǎng)上可能遇到的問題，有業(yè)內(nèi)人士表示，目前國內(nèi)黃金期貨的交易時(shí)間安排，在一定程度上成為商業(yè)銀行大規(guī)模從事期金業(yè)務(wù)的障礙。我國目前的期金交易時(shí)間過短，且沒有夜市交易。而金價(jià)在美洲盤交易時(shí)段內(nèi)波動(dòng)最大，國內(nèi)金市在這段時(shí)間卻正處于休市狀態(tài)。這使國內(nèi)參與者而言面臨了一個(gè)極大的跳空缺口風(fēng)險(xiǎn)，一旦美國金市的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致我國黃金期貨開盤的跳空缺口，參與者就要面臨被迫追加保證金，或強(qiáng)制平倉的巨大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，期貨的杠桿效應(yīng)也將給參與者帶來十分巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這些都會(huì)在一定程度上影響商業(yè)銀行參與黃金期貨的積極性。

正是為此，2007年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《通知》就在政策層面上對(duì)商業(yè)銀行的資質(zhì)提出了要求。通知的中心目標(biāo)緊緊圍繞的是商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。因此，準(zhǔn)備參與黃金期貨交易的商業(yè)銀行必須要在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控方面不斷努力，積極準(zhǔn)備，比如盡快建立必要的業(yè)務(wù)隔離制度等。此外，交割品牌問題也是參與黃金期貨的商業(yè)銀行所面臨的一個(gè)重要問題。

競(jìng)爭(zhēng)激烈 期貨公司面臨重重考驗(yàn)

我國商業(yè)銀行首次可以以機(jī)構(gòu)投資者的身份參與黃金期貨交易，這對(duì)于國內(nèi)黃金期貨市場(chǎng)，乃至整個(gè)黃金市場(chǎng)的發(fā)展，都具有十分重要的意義。而對(duì)期貨市場(chǎng)原有的期貨公司來說，商業(yè)銀行對(duì)黃金期貨的涉足無疑會(huì)對(duì)其產(chǎn)生較大的影響。

一位期貨公司的分析師對(duì)此表示了擔(dān)憂，他說：“在這4家商業(yè)銀行加入黃金期貨市場(chǎng)后，未來會(huì)有更多的資金實(shí)力雄厚的銀行獲得自營黃金期貨業(yè)務(wù)的許可。雖然銀行入市對(duì)黃金期貨市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)發(fā)揮積極的推動(dòng)作用，但對(duì)業(yè)務(wù)品種相對(duì)單一的期貨公司來說，這將是個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。”

該分析師指出，商業(yè)銀行在黃金期貨領(lǐng)域具有期貨公司不能比擬的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。“在黃金期貨市場(chǎng)上，商業(yè)銀行與期貨公司是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而且不是一個(gè)級(jí)別的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。銀行的資金實(shí)力非常雄厚，社會(huì)認(rèn)知度與信譽(yù)度極高，分支機(jī)構(gòu)建立完備，在研究與管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面的人力資源十分豐富。如果銀行對(duì)黃金期貨業(yè)務(wù)的定位準(zhǔn)確，重視足夠，很快就會(huì)做大。”他說。

多位期貨從業(yè)人員對(duì)未來商業(yè)銀行進(jìn)軍黃金期貨代理業(yè)務(wù)的可能性表示了擔(dān)憂。他們表示，未來可能會(huì)允許商業(yè)銀行發(fā)展個(gè)人客戶，由于銀行在網(wǎng)點(diǎn)及客戶方面的優(yōu)勢(shì)，這會(huì)對(duì)期貨公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生巨大的不利影響。

但也有業(yè)內(nèi)人士謹(jǐn)慎客觀地認(rèn)為，雖然商業(yè)銀行與期貨公司是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但是其對(duì)期貨公司的影響有限，因?yàn)楝F(xiàn)在黃金期貨并不是后者的主要業(yè)務(wù)品種。而且從中長期來看，客戶如果選擇投資其他期貨品種的話，可能還是會(huì)選擇期貨公司。

那么，面對(duì)來自商業(yè)銀行的潛在競(jìng)爭(zhēng)壓力，期貨公司應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)呢？業(yè)內(nèi)人士表示，加強(qiáng)服務(wù)，提高專業(yè)化水平，做好營銷，期貨公司才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲得一席之地。